来源：东北证券
1、疫情导致新能车产销短期承压，长期维持看好。国内市场1-2月，新能车产量为6.1万辆，同比-61%；累计装机量为2.9gwh，同比-60%，随着疫情好转，各厂商已经陆续复工，叠加国家政策支持，我们判断汽车行业在3月将获得大幅回暖。欧洲、美国遭遇停工潮，德系bba欧洲工厂全部关停；特斯拉关停加州、纽约两个工厂，短期内供给端受到较大冲击。长期角度，大众meb平台正式开启量产，宝马加订电池订单，戴姆勒加速电动化进度，特斯拉model y已北美交付，全球电动化大势所趋。
2、异质结产业化进度超预期，长期趋势明朗。19年起行业新老玩家加码光伏新技术，山煤，晋能等传统能源企业转型布局光伏异质结电池，新加坡rec的gw级项目落地，东方日升，通威股份等制造业龙头中试线投产，并相继发布新技术的长期产能规划，2020年异质结的产业化进展不断超预期，长期趋势越来越明朗。
推荐主线：1）海外供应链-格局清晰，业绩确定，估值提升：【恩捷股份】、【璞泰来】、【新宙邦】、【宁德时代】、【科达利】。2）上游弹性品种-行业重归成长，全球趋势确立，上游弹性品种或有表现：【华友钴业】（钴供给收缩，消费 &；动力需求强烈向上与lg在正极领域深度绑定）、【石大胜华】（全球电解液溶剂龙头，享受新能源发展红利）、关注【六氟磷酸锂】行业。3）磷酸铁锂（有认知偏差）：c端以五菱（宝骏e200、五菱宏光ev等）为代表的高性价比电动车同样有真实需求存在：【德方纳米】（全球lfp正极材料龙头，深度绑定catl）；【鹏辉能源】（五菱电动化主供，消费电池tws爆发）4）推荐行业供需格局优化环节--硅料及玻璃：【通威股份】、【福莱特】以及行业龙头【隆基股份】。5）推荐光伏异质结，产业化超预期，长期趋势明确。推荐【东方日升】，【捷佳伟创】（机械覆盖）。
风险提示：新能车销量不及预期，异质结产业化不及预期。
来源：金融界网站 


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